Fin de bulle

Comment se finit une bulle spéculative ?

Je me souviens d’une illustration de The Economist : on y voyait quelqu’un mal interpréter un mot vaguement perçu dans le brouhaha d’une réunion mondaine, une rumeur qui enflait, qui gagnait la société, jusqu’à ce qu’une nouvelle interprétation fautive la dégonfle.

Je me demande s’il n’y a pas du vrai ici. Une idée est récupérée par la foule, parce qu’elle a intérêt à y croire, peut-être même parce qu’elle a l’intuition que la foule va y croire ! s’ensuit une phase de consensus, puis le doute s’insinue, ceux dont les intérêts sont les plus engagés luttent en produisant vigoureusement des démentis, mais, ils finissent par être submergés, panique.

Sujet d’étude :

CoreWeave raises $1.5bn in scaled- back IPO as investors’ AI enthusiasm cools
Cloud computing provider had initially targeted as much as $4bn

Financial Times, 28 mars

Greed and fear

Ce qui me surprend est que qui que ce soit se fie à Trump. Il semble avoir un QI de serin et changer d’avis de manière aléatoire. S’attacher à lui me semble la promesse d’être grillé instantanément et définitivement.

Pourtant, beaucoup d’investisseurs ne partagent pas mon point de vue :

Investors seek to profit from Russia as Trump pursues rapprochement

Hedge funds and brokers eye the country’s corporate bonds and the rouble

Financial Times, 17 mars 2025

La finance est un jeu à haut risque, et à court terme, pour tête vide ?

Bulle 5G

Ce blog n’a pas toujours tort. Il dît que la 5G était une bulle spéculative, et il semble bien que ce soit le cas.

Depuis que je suis entré dans la vie active, avec la « 5ème génération », « l’intelligence artificielle va changer le monde », je ne vois que mode de management après mode de management.

Ce qui est fascinant est la capacité de nos faiseurs d’opinion, de notre élite intellectuelle auto-proclamée, journalistes, hommes politiques, meilleurs diplômés de nos meilleures grandes écoles… à les avaler sans aucun esprit critique. Et à entrer en transe. Et à n’avoir aucune mémoire.

After astronomic levels of hype, the fifth generation of mobile networks has been a letdown. What happened? And will 6G be any better?

After astronomic levels of hype, the fifth generation of mobile networks has been a letdown. What happened? And will 6G be any better?
— Business Insider (@businessinsider.com) 2025-03-14T20:44:24.328Z

Spéculation

Chute violente des valeurs technologiques à la bourse américaine. Un podcast du Financial Times, vendredi dernier (Trump dump).

Une fois de plus j’ai tort, me suis-je dit. Je condamne d’un trait de plume la spéculation américaine, sans analyser le phénomène, comme le fait le Financial Times. Ce que je retiens :

Confirmation de mon opinion : ce que la bourse attend, ce sont des contes, toujours plus de contes. Et même, surtout ? des contes à dormir debout. Elon Musk a été très bon à ce jeu, mais s’essouffle. Il n’est pas le seul. Plus intéressant : toute la « valeur » que doit créer le petit nombre d’entreprises qui a fait la croissance récente de la bourse est supposée se matérialiser après 2030. Or, on n’est plus très optimiste pour l’avenir.

Soudainement, les spéculateurs découvrent qu’ils ont gagné beaucoup en peu de temps, avec ces quelques entreprises. Ces signaux leur font penser qu’il serait bon de prendre leurs bénéfices.

DeepSpec

DeepSeek a ébranlé l’intelligence artificielle américaine. Du coup, la bourse chinoise enfle, et les investisseurs se bousculent. Prédiction auto-réalisatrice.

Croient-ils à DeepSeek ? Ont-ils la moindre opinion sur le sujet ? Ou, simplement, achètent-ils à la hausse, et vendent-ils à la baisse ?

Et si l’intelligence artificielle n’était que du vent ?

Traders’ rush to buy Chinese tech stocks for their AI potential has put the Hang Seng Tech Index on course for its highest level since 2022.
— Bloomberg News (@bloomberg.com) 2025-02-13T05:31:08.310Z

Colossal start up

Colossal Biosciences veut remettre le mammouth en circulation. Et Colossal Biosciences est une start-up. Et elle vaut 10 milliards de dollars.

Qu’est-ce que peut trouver un investisseur dans une telle entreprise ? Reconstituer Jurassic Park ? Ce que je lis n’est pas très clair. Il y aurait effectivement cette possibilité. Il y aurait aussi des sous-produits de la recherche qui donneraient d’autres start-up, qui elles-mêmes lèvent des fonds…

A moins que la start-up ne soit une sorte d’artefact de la culture américaine. Certains ont le talent d’inventer des idées qui plaisent à d’autres (de grands enfants qui ne savent quoi faire de leur argent ?). Sans trop se préoccuper de leurs conséquences ?

Miracle artificiel

Le gouvernement anglais est dos au mur. Sa politique économique inquiète le marché financier.

Il ne sait plus à quel saint se vouer. Heureusement, depuis l’époque des saints, l’humanité a innové en matière de miracles. Alors, il fait ce que toute start-up fait quand elle veut lever des fonds. Il annonce qu’il va mettre de l’intelligence artificielle partout dans ses services ! Voilà ce qui devrait enchanter la bourse !

Une idée pour MM.Bayrou et Macron ?

(Nouvelles d’hier.)

Daniel Kretinsky

Daniel Kretinsky achète la poste anglaise. Il a beaucoup fait parler de lui en France. Qui est-il ?

Quelques informations vues à droite à gauche semblent dire qu’il a fait fortune dans le gaz russe et qu’il achèterait ce qui est sous évalué : la presse française, Casino, les centrales à charbon.

Il y a beaucoup de monde qui a besoin de placer de l’argent. Des banques qui doivent le prêter, des investisseurs, des citoyens fortunés. Le tout, pour réussir à ce jeu, est d’acquérir une notoriété suffisante ?

(D’après Profile de la BBC, il semble un investisseur sérieux.)

Pelle

Nuclear energy stocks hit record highs on surging demand from AI
Amazon and Google deals to deploy small modular reactors are latest step in sector’s revitalisation

Financial times, hier

La ruée vers l’artificier continue à faire la fortune du vendeur de matériel.

PS.

Investors turn to data centres to capitalise on AI boom

Financial times, 21 octobre

Paradis artificiel

Dans ma jeunesse, on racontait l’histoire suivante : un dirigeant de l’URSS laisse à son successeur trois lettres. A ouvrir en cas de difficulté. La première dit : « blâmez mon prédécesseur ». La seconde, aussi. La troisième : « écrire trois lettres ».

Je me demande s’il n’en est pas de même avec l’entreprise. Mais avec, comme message : « parlez d’intelligence artificielle ».

C’est ce que me paraît avoir fait Apple. Les ventes de son téléphone ne sont pas brillantes. Alors, la société dit : achetez sa nouvelle version, elle est pleine d’intelligence artificielle. Elle n’est pas encore là, bien sûr, mais quand elle le sera, vous verrez ce que vous verrez !

Cela fait bien plus d’une décennie que l’IA est l’arme absolue de la levée de fonds. Mais, qu’on l’utilise désormais ainsi, dans une offre commerciale, signifie peut-être l’épuisement du miracle. Tim Cook va-t-il bientôt ouvrir la troisième enveloppe ?